Il debito delle famiglie cinesi sta salendo alle stelle

La corsa al debito delle famiglie cinesi. Negli ultimi anni, la Cina ha visto crescere in modo vertiginoso il debito delle sue famiglie, una trasformazione che racconta molto dei profondi cambiamenti economici e sociali del Paese. Se fino a pochi decenni fa la prudenza e l’abitudine all’accumulo di risparmi dominavano la scena, oggi sempre più famiglie scelgono di ricorrere al credito, cambiando il volto della società cinese. Dal 2007 a oggi, il debito familiare è cresciuto di venti volte, raggiungendo livelli che, seppur inferiori rispetto a quelli delle economie occidentali più avanzate, superano di gran lunga quelli di altri grandi paesi emergenti. In rapporto al PIL, la Cina si trova in una terra di mezzo: troppo indebitata per essere paragonata a Brasile o India, ma ancora distante dai livelli delle economie più mature. Ancora più significativo è il rapporto tra debito e reddito disponibile, che in Cina ha ormai raggiunto percentuali simili a quelle di molte economie sviluppate. Ma cosa ha innescato questa corsa all’indebitamento? Due fattori emergono su tutti: la crescita tumultuosa del mercato immobiliare e la diffusione delle nuove piattaforme digitali di credito. L’acquisto della casa è diventato un vero e proprio ascensore sociale, spesso necessario anche per ottenere diritti come la residenza permanente nelle grandi città. Allo stesso tempo, la finanza digitale ha reso il credito accessibile a un pubblico molto più ampio e meno esperto, cambiando radicalmente le abitudini di spesa e di risparmio. Tuttavia, dietro ai grandi numeri si nascondono importanti fragilità. Se la situazione appare relativamente sicura dal punto di vista macroeconomico, a livello individuale i rischi non mancano: sono soprattutto le famiglie a basso reddito a trovarsi più esposte, con debiti spesso troppo pesanti rispetto alle proprie capacità di rimborso. Un peggioramento delle condizioni economiche o una caduta dei prezzi delle abitazioni potrebbe mettere in seria difficoltà queste fasce della popolazione. L’aumento del debito, inoltre, ha effetti diversi nel tempo: se nel breve termine favorisce i consumi e sostiene la crescita, nel lungo periodo rischia di trasformarsi in un freno, perché una quota crescente del reddito viene destinata a ripagare i debiti e non a nuovi acquisti. Questo potrebbe ostacolare il tentativo della Cina di spostare il proprio modello di sviluppo verso una crescita trainata dalla domanda interna. In questo scenario, la sfida per il governo è enorme: dovrà trovare il punto di equilibrio tra il desiderio di stimolare i consumi e la necessità di evitare che il debito diventi una minaccia per la stabilità sociale ed economica, soprattutto per chi ha meno risorse. La partita, insomma, è ancora tutta da giocare.